6月鋁價橫盤震蕩

　　據生意社商品行情分析系統，2023年6月29日國內鋁錠華東市場均價18566.67元/噸，較月初（6月1日）鋁價18413.33元/噸，上漲0.83%。

　　長周期來看，目前價格處于高位回落后的橫盤震蕩區間，一直在17500-19500元/噸區間內橫盤震蕩。

　　基本面概述

供應端：云南電網自6月17日起全面放開管控的419.4千瓦負荷管理規模，云南省已召集地方鋁廠代表商議討論，6月20日起啟槽復產，釋放電力負荷可支撐130-140萬噸左右電解鋁產能啟動，部分電解槽已經重新啟動，但受本身工藝影響，放量仍需1-3個月的時間，壓力預計將在7月后逐步體現。目前已有少數企業開始通電復產。根據目前了解的信息，預計省內首批復產產能在110萬噸左右，后續根據分配負荷情況，以及市場政策對消費端的提振，復產產能有望增加。去年云南因水電受影響，停產200萬噸產能，若消息屬實，表明云南地區電解鋁產能復產進程正提速推進。但隨著夏季用電高峰來臨，復產空間或將受限。

社會庫存方面：截至6月25日，國內電解鋁錠社會庫存52.7萬噸，較月初社會庫存去2.6萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降22.4萬噸。鋁錠廠庫也有小幅去庫，整體庫存依舊處于去庫階段，但是去庫節奏較5月明顯放緩。

需求端：下游加工企業周度開工率料將環比下降，未來臨近淡季恐怕難有明顯改善。

進出口：據海關總署最新數據，1-5月下游鋁型材累計出口鋁型材37.71萬噸，同比增加3.03%。其中，5月鋁型材出口量8.205萬噸，同比上漲2.45%，環比上漲1.77%，較往年同期有小幅提升。

綜上，鋁錠庫存仍處于歷史低位，云南產量有釋放預期，成本面來看，氧化鋁成本面支撐乏力，目前處于多空博弈加劇階段，后市觀望青海因夏季用電高峰來臨限制電解鋁生產，而且云南持續干旱，預計今年夏季供電緊張，將會給電解鋁生產造成不利影響。預計短期維持寬幅震蕩運行為主。